传说：貔貅是龙生九子的第九子.能腾云驾雾,号令雷霆,降雨开晴.相传有辟邪挡煞,镇宅之威力.龙生九子，神通不一。其子貔貅，胜父千倍，长大嘴，貌似金蟾，披鳞，甲形如麒麟，取而兽之优。据说貔貅的主食是金银珠宝，自然浑身宝气 , 跟其它也是吉祥兽的三脚蟾蜍等比起来称头多了 , 因此深得玉皇大帝与龙王的宠爱，不过，吃多了总会拉肚子 , 所以有一天可能因为忍不住而随地便溺，惹玉皇大帝生气了，一巴掌打下去 , 结果打到屁股 , 屁屁封了起来，从此，金银珠宝只能进不能出。取而兽之优，有嘴无屁股，吞万物而不泻。可招八方财，可聚宝，只进不出，神通特异。所以貔貅是能纳食四方之财，肚子是个聚财囊，同时催官运。
关于貔貅的由来还有另外一个传说：貔貅是三百多万年以前生活在西藏、四川康定一带的西域猛兽，具有极强的搏击能力。当年姜子牙助武王伐纣时，一次行军途中偶一只貔貅，但当时却无人认识，姜子牙觉得它长相威猛非凡，就想方设法将它收服并当做自己的坐骑。带着它打仗屡战屡胜。周武王见貔貅如此骁勇神奇，就给他封了一个官，官号为“云”。当时姜子牙发现貔貅每天食量惊人，却从不大小便。而它唯一的排泄系统就是从其全身的毛皮里分泌出一点点奇香无比的汗液，四面八方的动物闻到这种奇香后无不争先恐后，不由自主跑来争食，结果反被貔貅吃掉。
相传貔貅是一种凶猛瑞兽，面这种猛兽分有雄性和雌性，雄性名为“貔”，雌性名为“貅”。在古时这种瑞兽是分一角或两角的，雄性代表财运名天禄，能掌管财禄，对招财有神效；雌性名辟邪代表财库，有财要有库才能守得住，因此收藏貔貅大多都一次收藏一对 , 才能够真正的招财进宝。貔貅能镇宅帮你驱邪化煞，使家宅平安。也有这种说法：雄性名天禄，能掌管财禄，对招财有神效；雌性名辟邪，能镇宅帮你驱邪化煞，使家宅平安。如果你的生意欠顺，可以放置一对貔貅，则可令你生意滔滔。貔貅更是招偏财最佳的装饰物，可让你的财源滚滚而来。
但是在现代，貔貅基本上已经不分一角两角了，另外一种说法是一角为貔貅，两角为麒麟，所以不能简单的用头上的角来区别公母，现在判断公母采用的方法基本上就是男左女右，即左脚在前的为公，右脚在前的为母，除非有特别标明的公母之分。在这一点上，大多数的风水流派基本上都已经统一了。
另外就是对于一些貔貅的小挂件，已经不区分公母了，对于这种，建议只佩戴一个。