钢价必跌 支撑钢市经济基础发生转向

进入9月中旬后，国内钢市整体下挫，尤其在下旬，跌势加速，跌幅明显，涉及品种和地区较广。其中建材价格较上月跌340－360元；热卷价格较上月跌300元；钢坯价格较上月跌近400元。截至9月29日，国内重点城市Ф25mm螺纹钢平均价格4647元，二级螺纹钢主流规格4640元；国内重点城市5.5mm热轧板卷平均价格为4624元，热轧均价已打破年内低点4627元创出今年来的最低；钢坯主导城市唐山普碳150方坯主流市场现款含税价在4080元，普碳165矩形坯主流市场现款含税价在4110元，低合金150方坯价格在4200元，也已创今年来的新低。

近段时日，钢市整体表现较脆弱，价格频频走跌。主因是国家防通胀货币紧缩政策见成效，且正值月末，市场各个行业均有回笼资金压力；加之国际经济动荡不安，市场人士后市多不看好，低价出售套现者居多。另外，市场需求低迷，节前囤货现象无望出现，商家操作谨慎，下游房产、家电、铁路等行业用钢量只减不增，厂家及社会库存不断攀升。因市场利空较多，面临全球经济'二次探底'的风险，厂商心态不稳，笔者预计短期内钢坯市场震荡下行的主流趋势暂难以扭转。

一、支撑钢市的国内外经济基础发生弱化的转向，市场整体下行风险剧增。

随着全球资本市场的大幅下跌，欧美债务危机不断恶化，外围经济发生重大转变，全球经济'二次探底'基本确定，而传导到国内，是本身存在的问题和矛盾很快的暴露，对于国内经济危机的导火索，更多应该是在经过长时间大幅度的高投资、高增长后，面对资金持续紧缩下，出现的资金链大面积断链的问题，从目前各地接连不断的'跑路门'可以看出，现市场资金问题越来越严重。资金问题将成为后期市场走向的主要因素。在我们要分析后期钢市价格运行情况之前，先要充分认识目前的国内外经济环境的变化。做好准备'过冬'，迎接经济二次探底的挑战，钢市价格整体下行风险剧增。

二、10月份低位抗跌性增强，再次大幅下探风险减小。

提到经济二次探底对钢市的影响，大部分人会联想到08年到09年上半年的市场变化，钢铁价格大幅下跌，钢厂大面积停产。相信本轮下跌相对还是比较有限，尤其是通过9月中旬以后连续的快跌之后，10月份阶段性抗跌性增强。主要原因：首先，08年之后，全球各国连续出台相对宽松的货币政策，世界性的流动性充足和通胀使物价平台整体上移，提供了资金支撑；其次，目前基础价位相对08年不高，价格泡沫相对有限；另外，经过9月份的连续下探后，部分品种价格已跌破钢厂成本位，钢厂挺市意愿较强，同时贸易商前期库存明显跌于采购成本，在资金许可的情况下，适当补充跌价料，以求降低整体库存价位的意愿也比较强。就按当前钢坯来说，现主流区域钢坯市场价4080元，而钢厂普遍含税的成本在4150-4200元左右，与市场价形成了明显的倒挂。

三、后期尤其是4季度，北方建筑钢材需求明显减弱，支撑钢市长时间在高位盘整的动力明显减弱，在钢厂资源投放不减的情况下，市场难有好的表现。

1-8月，钢市虽有两次相对大的探底（1和2季度末），但大部分时间还是在相对高位盘整，其中最强劲的支撑还是来自，东北、西北以及华北的建筑钢材需求的强劲支撑。

而随着天气的变化和大量楼盘建设的收尾，这部分需求将明显的减缓，支撑市场的最重要因素在发生大的变化。而且商家对这种减少预期相当明显，商家参与市场的积极性受阻。

四、成品大幅下跌，成本倒挂，钢厂经营面临考验，利润压缩或出现微亏成为主基调。

对于后期市场，最大的支撑还是成本。原料方面：燃料抗跌性十足，运力受阻，尤其是大秦线运力减弱，即使钢材价格出现大跌，其煤焦跟跌的幅度也有限；另外，在成品大幅下探的拖累下，铁料后期下降的空间相对值得期待，但外矿在170美元还是有较强的阶段性支撑，主要原因：4季度一手矿价格较高，普遍在180美金以上。另外，钢厂不出现大面积停产，其需求还是比较有支撑，尤其在11月初，钢厂冬储有望出现阶段性补库，对外矿市场起到一定的支撑。

国内钢市跌势持续深陷，市场也上演着每日一跌的戏码，目前市场低缓的运行格局与持续走跌的行情相互辉映，市场萧条迹象渐显。而近期金融市场的持续暴跌让人咂舌，钢铁行业运行格局已经不是担忧所能形容的，在这跌势深渊的无底洞里，惊慌失措也是在所难免，后市走势依旧迷茫。对于后市预期，业内人士无一例外的谨慎看空，而'十一'长假则是一道坎，后期跌势有望加深也有可能趋缓，但从目前国内外经济环境表现，及金融市场波动格局来看，钢市止跌回升仍为时尚早，后市跌势可能将延续是10月中下旬以后甚至更久。我们把9-10月走势定义为'经济二次探跌'后出现的第一轮跌势，而四季度钢市压力重重，其支撑钢市最基础的经济面在发生重大的转向，在对分析和把握后期市场时，要在整体波动、调整、甚至洗牌的大背景下去思考，顺势而为，通力合作。同时把握好市场调整的阶段性周期，抓住阶段性调整行情。