钢铁策略周报:冬储启动迟缓

　　投资策略:本周大盘继续调整,上证综合指数周跌幅1.92%,其中钢铁板块跌幅2.89%。由于需求萎缩,11月国内粗钢产量继续明显下滑,开工率的下降导致冶炼边际成本下移,行业整体盈利缩小。短期内需求将继续受低温天气及即将到来的春节返乡潮抑制,同时由于年末资金偏紧,今年冬储启动力度不足,因此后期行业开工率提升空间较小,作为行业冶炼加工成本上沿的国有上市钢企,短期内利润回升的空间有限。

国内钢价:本周钢价继续窄幅盘整。地域温差导致南北需求表现持续分化,北方停工面积继续扩大,而南方则处于年底前的赶工期需求尚可,价格上亦表现为南强北弱格局,价差扩大导致北材南下动力增强。年底市场资金面普遍偏紧,加上出于对气温继续下降及北方资源到货压力的担忧,商家出货积极,市场继续维持僵持态势。

库存情况:本周上海市场螺纹钢库存31.71万吨,较上周上升0.82万吨,热轧库存142.5万吨,较上周下降2.76万吨。从全国范围看,东北地区全面入冬后需求停滞,库存继续明显上升;华北、华中地区由于冷空气来袭需求减弱,商家降库意愿强烈,但库存仍小幅增加;华南、西南地区仍有一定需求,在到货量有限的情况下库存出现下降,但后期北方资源陆续到货后,库存压力将上升,故商家基本维持谨慎心态。

国际钢价:本周国际钢价涨跌不一,其中日韩市场、美国薄板价格上涨,印度出口价格下滑。本周美国纽柯公司再度宣布上调薄板出厂价格,反映钢厂对未来美国国内需求走势保持乐观,受此影响薄板市场价格继续上涨;另外安赛乐米塔尔亦上调西班牙和葡萄牙的2月份薄板出厂价,由于市场对欧洲经济前景仍旧悲观,此次调价能否被市场接受仍有待观察。

原材料:本周国内矿价以稳为主,河北地区66%铁精粉现货价格为1215元/吨,与上周持平,天津港63.5%品位印度铁矿石价格为1095元/吨,较上周上涨20元/吨。进口矿方面,海外矿主流报价为146美元/吨,较上周上涨2美元/吨。受本周三大矿山招标价上涨影响,进口矿市场报价有所上升,但因下游需求不济,钢厂基本以小批量按需采购为主。矿价上行乏力,弱势局面难以在短期内打破。