机械行业平稳发展显现投资机会

　　根据机械工业联合会预测，2007年机械行业有望继续保持平稳较快发展，工业总产值、工业增加值、主营业务收入、利润总额和进出口总额都将同比增长20%左右。

　　2006年工程机械行业高速增长的原因主要包括，2005年四季度和2006年一季度新开工项目增长较多，银行信贷超快增长，外资流入国内楼市，全社会固定资产投资在GDP中的份额仍在上升，“十一五”规划的第一年，世界工程机械市场继续看好，进一步促进了国内工程机械的出口。

　　展望2007年，铁路、公路建设、“十一五”规划大型基础工程建设和出口的强劲增长等驱动因素依然存在，固定资产投资仍将平稳快速增长。2007年1至4月，机械工业主要生产指标的增速均在30%以上，工程机械、石化通用、机床工具、机械基础件和电工生产强劲增长，增速高于全行业，但主要农机产品产量继续下降。因此我们认为，2007年行业增速可能因2006年增长较高和工程机械产品需求的间歇性特征而小幅回落，但仍能保持20%的以上快速增长。

　　从工程机械主要企业的统计分析看，2006年销售量增幅最大的子行业包括液压挖掘机、叉车、汽车起重机和平地机等；2007年以来增幅最大的子行业则有平地机、叉车、汽车起重机和液压挖掘机等。2007年一季度工程机械9家重点上市公司的主营业务收入和净利润增幅分别为42%和111%，其中，三一重工、中联重科、常林股份、山推股份和厦工股份的一季报净利润增幅都超过50%。可以预计，这批上市公司的半年报业绩仍将相当耀眼。

　　截止到6月15日，2007年以来涨幅超过100%的机械行业重点公司有14家，其中，船舶制造行业的四家公司全部上榜，其他有资产注入预期的东方电机和东方锅炉，工程机械行业的三一重工、中联重科和山推股份等，机床行业的沈阳机床均上榜。此外，还有经纬纺机、上海机电和威孚高科等属于去年涨幅有限、相对估值偏低的品种。

　　从动态估值看，目前机械行业的大部分公司不存在价值低估，因此我们对行业的投资评级维持中性，建议关注一些估值具备相对优势的品种，如山推股份、东方电机等。